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双面“废钞令” 印度经济两难

华夏财经讯:

  自上任以来,印度总理莫迪就在大刀阔斧地实施改革,腐败和黑钱交易无疑是他必须直面的“劫”。出牌“废钞令”虽获得群众叫好,但印度经济却没有“飞升”。莫迪“非常规”的经济改革背后究竟是孤注一掷的赌博还是暗藏玄机的思虑?而印度经济又该如何寻求突围呢?

  自印度实施大额纸币禁令造成现金短缺以来,印度阻碍市场有效性增长的结构性瓶颈问题得到缓解。包括IMF在内的一些国际组织纷纷预测未来印度经济增速将飞涨,但近期有数据显示,印度经济并没有“飞起来”。

  根据印度中央统计局近日公布的数据,印度2016-2017财年四季度国内生产总值(GDP)增速为6.1%,创两年多以来最低增速(2014年四季度为6%)。与三季度的7%相比,经济增速下降明显,这对远在欧洲寻求经济合作的莫迪而言无疑是个坏消息。

  据悉,此数据与一些机构预测相差较大。国际评级机构穆迪当天还预测2016-2017财年印度经济增速将达7.5%,2017-2018财年则有望达到7.7%。

  分部门看,印度在农业、制造和服务业等支柱行业经济活动增速出现快速滑坡,农林牧渔业增长5.2%,制造业增速由上季度的8.2%降至5.3%,低收入全体居多的建筑业甚至出现了3.7%的萎缩,外界推测这与“废钞令”应该有直接关系。

  印度大型私人商业银行耶斯银行首席经济学家邵巴达·饶将经济增速放缓的核心因素归于“废钞令”。饶说:“‘废钞令’对经济的冲击不会在短期内消失。”

  中国社科院亚太与全球战略研究院副研究员刘小雪在接受北京商报记者采访时表示,“‘废钞令’对市场需求冲击较大,印度经济在短期内出现波动,但无论积极还是负面的影响都是暂时的。一旦钞票恢复供给,市场需求稳定,印度经济就能够恢复正常。按照预期,未来印度GDP将反弹至7.5%-7.8%,事实证明这一预测还是比较准确的”。

  去年11月8日晚,莫迪在对全国发表电视讲话时宣布,为打击腐败和猖獗的黑钱交易,废除市面上流通的旧版500卢比和1000卢比两种面值货币,当天午夜起立即生效。这导致约占流通货币总值86%的钞票失效,给习惯于现金交易的印度经济造成了巨大影响,其中资金密集型行业受冲击尤为严重。

  有分析认为,“废钞令”将带来纳税人口大增。长期以来,印度政府为民众逃税严重的问题而苦恼。2016财年,印度只有3700万人进行了税收申报,废币行动需要民众到银行将手中持有的这两种纸币兑换成新钞,这可以帮助税务机关获取尽可能全面的居民存款信息。

  但刘小雪指出,消除黑色经济并不能完全依靠“废钞令”,打击假钞和反腐也不是短期可以实现的。印度的经济弊病更多在于税务系统本身,“废钞令”虽然能在一定程度上曝光个人逃税问题,但个人所得税在印度的税收中所占比重并不高,而且GDP增长必然带来税收的增加,这不能说明是废币行动的功劳。

  事实证明,“废钞令”带来的阵痛还在继续,为了打击腐败和黑钱,莫迪几乎“赌”上了自己的政治生涯。废钞令实施伊始,全国仅剩下15%的货币继续流通,银行换钞队伍大排长龙,而以现金交易为主体的经济活动受到严重影响。根据今年3月印度联邦统计局发布的数据,去年四季度印度GDP年化增速为7%,同比下滑0.4%,远好于市场预期的6.4%,一度打消了市场的担忧,莫迪也在随后的地方选举中大获全胜。

  刘小雪认为,莫迪这项举措的政治意义大于经济意义。如果从经济学角度来看,莫迪在一夜之间宣布废钞是“非常规”的,但事实上,“废钞令”针对的是个人贪污腐败,“让黑钱花不出去了”。这帮助莫迪树立了“反腐斗士”的形象,让他在民众中的声望大大提高,这在今年初的几次地方选举中得到了体现。

  莫迪政府的废钞显然有“赌”的意味,既赌政府的执行力,也赌社会的承受力,赌这项改革获得成果能够跑赢它对经济及社会生活带来负面影响而导致人心涣散。其实,莫迪上台后便大刀阔斧推进改革,希望借此提振印度经济的竞争力,从国外吸引数十亿美元的投资。

  除了“废钞令”,莫迪努力调整联邦政府的机构设置与运行机制,清除以往积弊,提高行政效率与施政能力;他还制定与实施了“印度制造”、“数字印度”等多项发展规划;此外,莫迪频繁开展外交活动,不遗余力地宣传印度,吸引更多的资源投入印度。

  因此,有分析人士认为不能将数据过分解读。经济增速下滑不应该单归因于“废钞令”,一季度大宗商品价格上涨抬升生产者成本,也一定程度上抑制了产能。

  瑞穗银行印度分析师Tirthankar Patnaik认为,一季度经济数据令人失望,但应该反映了废钞的极端影响,印度央行或在下次政策会议上有所行动。评级机构穆迪则更为乐观,认为印度经济在未来3-4年的增速将逐渐达到8%。

  除了期望“废钞令”的影响逐渐减弱以外,印度还把希望寄托在税改上。今年3月,印度下院通过《商品服务税法》(GST),将统一原本独立的中央及各邦税务体制。新的《商品服务税法》将只针对消费环节征税(相当于增值税),可以有效避免重复征税现象,进而有效减轻印度境内企业的税务负担。曾有分析指出,新税法实施后印度经济增长率有望额外增加2%。按计划,印度政府准备7月1日起正式实施新税法。

  作为印度1947年从英国殖民地独立建国后最大的税务改革,GST也经历了马拉松式的长跑。GST最早在2006年由时任财政部长P. Chidambaram提出,原计划在2010年4月推出,但由于邦政府担心GST实施将导致其税收收入下降,一直被推迟。

  刘小雪认为,“莫迪非常善于自我宣传,一些避重就轻的提议成功地将他塑造成一名‘改革家’,但实际上这些改革都是谨慎地建立在共识基础上的,而且很多是由前任政府提出,但是由于当时经济环境限制以及党派之间的斗争,导致这些措施不能付诸实践。可以说莫迪是乘了前人之凉”。

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