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沪指震荡创业板突破1800点 银行保险异动

华夏财经讯:

  我们认为目前全面追涨的性价比并不高,在当前的反弹中仍建议多一份冷静。从配置结构来看,基于整体市场回调风险以及周期板块成交拥挤尚未充分修复的判断,我们仍然认为均衡配置的价值上升。对于周期板块之外选择消费还是新兴成长的疑问,虽然创业板昨日,但我们倾向于市场风格仍然主要在传统板块中轮动,成交占比已降至低位的消费类板块有更好的配置性价比,而新兴成长中的结构性机会来自现有注重业绩、估值、龙头的风格在中小创的延伸。此外,雄安新区将迎第一波确定性,装配式建筑有望率先完成确定性挂钩。

  短期周期股包括钢铁,煤炭,有色基本面逻辑没有明显破坏,但是过急过快的上涨是监管层不愿看见的,短期可能面临回调,相应会有一些上车机会;其他逻辑相似的环保限产的化工,造纸可以开始关注起来;如果周期没有走完,那二线白酒的机会也可以适当参与。

  经济超预期放缓,债市或迎来配置机会。7 月数据显示6 月经济数据短暂回暖未能持续,经济出现超预期放缓。考虑到当前政策依然审慎偏紧,货币信贷偏紧将继续带动房地产投资放缓,货币环境趋紧和财政相对紧缩将一同推动基建投资下行,因而未来经济下行压力将持续。随着经济下行压力的加大,在稳定经济增长压力下,当前审慎偏紧货币政策存在调整的可能。特别是由于短端利率偏高导致整理收益率曲线上移,并且熊平化,推高了社会融资成本。宽松的货币政策需要调降短端利率,引导社会融资成本下行,扩大资金投放规模。因而未来短端利率存在下降可能,为长端利率下降创造空间。而随着经济下行压力加大,债市或将迎来配置机会。

  我们所提示新的热点在酝酿,预判新的风口在形成,提出的新旧动能转换,正在被近期A股市场的表现所不断验证。尽管上周五大盘回落拖累了中小创的走势,但昨中小创走出凌厉上涨走势,不但收复近期失地,创业板指数还创出见底上涨以来的新高,创业板底部放量启动以来,量价配合较好,明显有场外资金抄底迹象。从陆续公布的二季报看,“国家队”从之前的热点蓝筹股中流出,抄底中小创,验证了我们之前一再强调的观点,那就是“跌出来的机会,涨出来的风险”,投资没有绝对的,都是相对的。我们注意到,大盘每一次大幅调整,都成为场外资金涌入的契机,资金介入的也是超跌底部股,这表明个股跌出来的机会与安全边际效应,才是场外资金介入的理由,场内资金调仓的动力。操作上,淡指数,重个股,逢低关注医疗设备、软件开发、高端整备制造、电子及底部右侧放量股,逢高减持股价高高在上股。

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